엔켐 적정 주가

IRA 최대 수혜주인 엔켐 적정 주가를 산출해보도록 하겠습니다. 엔켐은 2차 전지에 들어가는 전해액이란 소재를 만드는 회사입니다. 미국의 중국 전기차 제재로 세계 1,2위인 중국의 전해액 시장을 엔켐으로 대체할 가능성 큽니다.

기업 개요

• 설립: 1999년
• 본사: 경기도 성남시
• 대표이사: 김성태
• 사업 분야: 리튬이온전지 소재, 폴리머 소재

주요 특징

• 차세대 리튬이온전지 소재 개발: 엔켐은 고성능 리튬이온전지 소재인 전고체 전해질과 차세대 양극활물질 개발에 앞장서고 있습니다.
• 성장 가능성 높은 시장: 리튬이온전지 시장은 전기차, 에너지저장시스템(ESS) 등의 성장으로 빠르게 확대되고 있습니다.
• 기관 투자자들의 관심: 엔켐은 국내외 기관 투자자들의 투자를 적극적으로 유치하고 있습니다.

최근 뉴스

• 2024년 1월: 엔켐, 차세대 리튬이온전지 소재 양산 공장 준공
• 2024년 2월: 엔켐, 유럽 전기차 배터리 제조업체와 전략적 제휴 체결

투자 포인트

• 차세대 리튬이온전지 소재 개발 성공 가능성
• 리튬이온전지 시장 성장에 따른 수익 증가 기대
• 기관 투자자들의 지속적인 투자

추가 정보

• FnGuide: https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Main.asp?gicode=A348370

엔켐 적정 주가 산출 – 보수적 산출

• 국내 1위 업체, 한국,중국,인도,유럽,미국 케파
• 2022년
  • 매출액 : 5098억원 → 주가 5만원선
• 2025년
  • 북미 총 30만톤 → 1조 8천억
    • 조지아 : 20만톤(2024년 말)
    • 텍사스 : 10만톤(2025년)
  • 유럽, 북미 65% → 2조 2500억원
  • 중국 → 1조 2천억원
  • 총매출 목표 : 5조 4500억원 -> 2022년 매출대비 11배
• 2022년 기준 5만원
• 예상 목표 주가 : 2025년 35만원

엔켐 적정 주가 산출 – 희망적 산출

• 엔켐 매출액 계산

(1) CAPA : 25년도 99.5만톤

(2) 가동률: 평균 40%(보수적 접근)

(3) 전해액 톤당 1,400만원(22년도 기준)

케파×가동률×판가 = 매출액 5조 5720억원

매출액 산정

• 엔켐 적정주가 계산
  • 매출액 : 5조5720억원
  • 영업이익 : 5572억원(10% 산정)
• 순이익 : 4457억원(영업이익의 80%적용)
• 멀티플 : 30배 적용 -> 13조3710억원
• 멀티플 : 25배 적용 -> 11조1425억원
• 멀티플 : 20배적용 -> 8조9140억원

결론: 엔켐 25년~26년 적정 시총 13조 3710억원

2024년 2월 20일 엔켐 시총 5조 7203억원 대비 약 2.3배 상승여력이 있음.

24년 2월 11일 현재 엔켐 주가 333.000원×2.3배 = 765,000원

2025년 적정 주가