IRA 최대 수혜주인 2025년 엔켐 예상 주가를 산출해보도록 하겠습니다. 엔켐은 2차 전지에 들어가는 전해액이란 소재를 만드는 회사입니다. 미국의 중국 전기차 제재로 세계 1,2위인 중국의 전해액 시장이 이 회사 제품으로 대체되고 있습니다. 트럼프 집권으로 현재 주가가 많이 빠져 있는 상태입니다.
기업 개요
2022년 매출액 5,097억 달성 및 2024년 매출액 1조 달성을 목표로 쾌속 성장중인 전기차용 전해액 생산 전문기업으로 국내 본사인 제천공장과 천안 풍세공장을 가동중이며 2020년 폴란드공장 가동을 시작으로 미국공장, 중국공장, 헝가리공장 등 전세계 생산기지를 목표로 성장하여 가고 있습니다.
전세계 TOP 배터리 회사인 LG에너지솔루션과 SKON과 거래중이며, 안정적인 성장을 이어가고 있는 국내 전해액 1등 및 전세계 4등의 전해액 제조업체 입니다. <출처 : 잡코리아>
- 설립 : 2012년 1월 26일
- 본사 : 충청북도 제천시 바이오밸리로 107
- 대표이사 : 오정강
- 종업원수 : 433 (2024년 9월 기준)
- 홈페이지 : https://enchem.net
- 사업 분야 : 리튬이온전지 소재 전해액 98%
- 2024년 6월말 기준 전해액 생산능력은 50만톤임.
연혁
- 리튬 2차전지용 전해액생산 (모바일용,xEV용 중대형전지,ESS용 대용량전지)
- 전기자동차용 전해액생산
- EDLC 전해액 생산
- 고기능 첨가제 생산
- 전자재료용 화학원료
- EDLC, 전기차용 배터리 전해액전문기업으로 성장중임
주가 정보 – 2024년 12월 14일 기준
- 상장일 : 2021년 11월 1일
- 주식수 : 21,110,224주
- 시가 총액 : 2조 8,312억원
- 시가총액순위 : 코스닥 8위
- 주가 : 136,200원
- 52주 최고가 : 394,000원
- 52주 최저가 : 71,500원
- 참고 : 엔켐 주가 정보
주요 특징
- 차세대 리튬이온전지 소재 개발: 엔캠은 고성능 리튬이온전지 소재인 전고체 전해질과 차세대 양극활물질 개발에 앞장서고 있습니다.
- 성장 가능성 높은 시장: 리튬이온전지 시장은 전기차, 에너지저장시스템(ESS) 등의 성장으로 빠르게 확대되고 있습니다.
- 기관 투자자들의 관심: 엔캠은 국내외 기관 투자자들의 투자를 적극적으로 유치하고 있습니다.
투자 포인트
- 차세대 리튬이온전지 소재 개발 성공 가능성이 높습니다.
- 리튬이온전지 시장 성장에 따른 전해액 수익 증가 기대할 수 있습니다.
- LGES, SKON, CATL, 테슬라 등에 납품 중입니다.
- 특히 북미에 진출한 한국 배터리사 11개 중에 10개사에 납품 중입니다.
추가 정보
- 아래 표는 연관된 사업분야의 주가 관련 정보를 비교한 표입니다.
- 2차 전지라는 상업 분야는 동일하지만 생산 제품은 달라 객관적인 비교는 어려울 수 있습니다.
- 에코프로비엠과 주가는 비슷하지만 시가총액에서 큰차이가 나는 이유는 에코브로비엠 상장주식수가 97,801,344주로 월등이 많기 때문입니다.
- 주식 투자에 있어서 주식수가 적은 주식을 매수하는 게 좋습니다. 그만큼 물량이 적어 가격 상승폭이 크기 때문입니다.
2025년 엔켐 케파 예상
- 국내 1위 업체로 한국,중국,인도,유럽,미국에 진출하고 있습니다.
- 현재 2024년 전해액 생산 케파는 아래와 같습니다.
- 한국 2.5만
- 중국 27.5만
- 폴란드 7만
- 미국 10.5만
- 2025년 전해액 예상 생산 케파입니다.
- 북미 총 35만톤
- 조지아 : 20만톤(2025년 말)
- 테네시 : 15만톤(2025년 말)
- 유럽 총 32만톤
- 폴란드 : 15만톤
- 헝가리 : 15만톤
- 프랑스 2만톤
- 중국 37만톤
- 북미 총 35만톤
2025년 엔켐 예상 주가 산출 – 2022년 주가 기반
- 2022년 주가를 기반으로 2025년 엔켐 예상 주가를 산출해보겠습니다.
- 2025년 케파
- 10만톤 당 6000억 산정
- 북미 총 35만톤 → 2조 1천억
- 유럽 총 32만톤 -> 1조 9천억
- 중국 37만톤→ 2조 2천억원
- 총매출 목표 : 6조 1천억
- 이 총예상 매출은 2022년 매출(5,098억원)대비 12배에 해당합니다.
- 2022년 기준 5만원으로 보면 매출 증가율 12배를 곱하면 2025년 엔켐 예상 주가는 아래와 같습니다.
- 예상 목표 주가 : 2025년 60만원
2025년 엔켐 예상 주가 산출 – 톤당 가격 기반
- 2025년 톤당 생산 가격을 기반으로 2025년 엔켐 예상 주가를 산출해보겠습니다.
- 25년도 예산 생산 케파는 106만톤입니다.
- 북미 : 35만톤
- 유럽 : 30만톤
- 중국 : 37.5만톤
- 한국 : 3.5만톤
- 가동률: 평균 40% (보수적 접근)
- 공장 가동률을 보수적으로 40%로 하겠습니다.
- 전해액 톤당 1,400만원(22년도 기준)
- 위 조건을 바탕으로 아래 공식에 의해 매출액을 산정할 수 있습니다.
케파×가동률×판가 = 1,060,000 x 0.4 x 14,000,000 = 매출액 5조 9360억원
매출액 산정
- 2025년 엔켐 예상 주가를 계산해보면 아래와 같습니다.
- 매출액 : 5조 9360억원
- 영업이익 : 5936억원(10% 산정)
- 순이익 : 4748억원(영업이익의 80%적용)
- 멀티플 : 30배 적용 -> 14조 2440억원
- 멀티플 : 25배 적용 -> 11조 8700억원
- 멀티플 : 20배적용 -> 9조 4960억원
결론 : 위 세 가격을 평균내면 엔켐 25년~26년 적정 시총 11조 8700억원
2024년 12월 14일 엔캠 시총 2조 8312억원 대비 약 4.19배 상승여력이 있음.
2024년 12월 14일 엔캠 주가 136,200원 x 4.16배 = 570,678원
2025년 적정 주가
결론
2025년 엔켐 예상 주가 산출을 2가지 측면에서 살펴보았습니다. 둘다 57만원, 60만원으로 비슷하게 나왔습니다. 공장 가동율과 대외 상황에 따른 공장 지연 등으로 변수는 있지만 향후 2024년 12월 14일 기준보다 4배 정도의 가격 상승을 기대해볼 수 있습니다. 25년 말이나 26년에는 해당 가격에 이를 것으로 전망합니다.