오늘은 미국의 새로운 금리 지표인 Term SOFR 이란 무엇인지 알아보겠습니다. 금융 시장에서 자주 사용되는 지표들 중 하나인 LIBOR의 대체물로서, SOFR(Short-Term Overnight Financing Rate)은 더욱 투명하고 안정적인 금리 지표로 미국의 금융 시스템에서 빠르게 확산되고 있는 중요한 요소입니다. 이제 함께 SOFR의 개념, 계산 방식, 장점, 단점, 그리고 Term SOFR 이란 무엇이며 금융 시장에 미치는 영향에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.
목차
ToggleSOFR 무엇인가요?
S – Secured (보증된)
O – Overnight (하루짜리)
F – Financing (자금조달)
R – Rate (금리)
풀어서 설명하면 SOFR란 USD시장에서 돈을 하루 빌리는 데에 드는 금리를 일컫습니다. 그것도 보증(secured)까지 되어 있습니다. 게다가 그 대상도 미국 국채(treasury)이니 무위험금리(risk-free rate)로서 자격이 충분한 셈입니다.
SOFR은 미국 연방준비제도(Federal Reserve)가 발행하는 새로운 단기 금리 지표로, 미국의 금융 시장에서 단기 자금을 차용하는 데 사용되는 이자율을 나타냅니다.
기존의 LIBOR와 달리 SOFR은 뉴욕 연준(Federal Reserve Bank of New York)에서 계산됩니다. SOFR은 미국의 금리 지표 중 하나로, 중앙은행인 연방준비제도가 장기적인 안정성과 투명성을 강조하여 개발한 것이 특징입니다.
SOFR의 계산 방식은 어떻게 되나요?
SOFR은 뉴욕 연준이 하루 동안 미국의 단기 자금 시장에서 수십억 달러에 달하는 거래를 추적하고, 이를 기반으로 다음날의 금리를 계산합니다. 이를테면, 은행들이 오버나이트 자금 시장에서 대출을 하거나 차입하는데 드는 비용이 반영되는 방식입니다. 이런 방식으로 하루 단위로 산출되며, 매일 똑같은 간단하고 투명한 절차를 통해 이루어집니다.
SOFR의 장점은 무엇인가요?
SOFR은 LIBOR의 대체물로서 몇 가지 큰 장점을 지니고 있습니다. 첫째, SOFR은 더 객관적이고 신뢰성이 높습니다. LIBOR는 은행들의 주관적인 제출에 기반하여 계산되기 때문에 금리 조작과 같은 위험이 존재했습니다. 하지만 SOFR은 실제 거래 데이터를 바탕으로 하기 때문에 더 정확하고 신뢰성이 높습니다.
실제로 2012년에 ‘LIBOR 스캔들’이 있었습니다. 세계 대형 은행들이 2003년부터 LIBOR를 조작해온 사실이 드러난 것입니다. 이 때 문제가 된 금융 기관들은 씨티그룹(Citigroup), 제이피모건 체이스(JPMorgan Chase), 스코틀랜드 왕립은행(Royal Bank of Scotland), 도이치 뱅크(Deutsche Bank), 바클레이즈(Barclays) 등이었습니다. 그야말로 초대형 은행들이 연루된 역대급 스캔들이었습니다다.
이로 인해 금융기관들의 LIBOR 금리에 대한 신뢰도는 떨어졌고 이를 대체할 금리 제도가 필요하다는 주장이 제기되어 관련 작업이 진행되었습니다. 그 결과로 나온 떠오른 대안이 바로 SOFR이었습니다.
둘째, SOFR은 미국 연방준비제도가 공식적으로 발행하는 금리 지표이기 때문에, 정부와 중앙은행의 지지를 받습니다. 이는 금융 시장의 신뢰도를 높여줍니다.
SOFR의 단점은 무엇인가요?
SOFR는 LIBOR보다 투명하고 공정하며 조작 가능성이 낮다는 장점이 있지만, 몇 가지 단점도 있습니다.
SOFR의 단점은 다음과 같습니다.
- 변동성이 높습니다. SOFR는 LIBOR보다 변동성이 높은 편입니다. 이는 SOFR가 일일 금리이기 때문입니다. LIBOR는 1주일, 1개월, 3개월, 6개월, 12개월 등 장기 금리이기 때문에 변동성이 상대적으로 낮습니다.
- 시장이 작습니다. SOFR의 시장은 LIBOR의 시장보다 작습니다. 이는 SOFR가 비교적 새로운 기준금리이기 때문입니다. SOFR 시장이 작기 때문에 SOFR를 기반으로 한 파생상품 거래량이 적습니다.
- 기존 계약과의 호환성이 낮습니다. SOFR는 LIBOR와 호환성이 낮습니다. 이는 SOFR가 LIBOR와 다른 금리 산출 방식을 사용하기 때문입니다. SOFR로 전환하려면 기존 계약을 수정해야 할 수 있습니다.
SOFR은 일일 금리 지표라 시장에 적용하는 것이 매우 어렵습니다. 따라서 조작이 불가능하고 신뢰성이 있는 기간별 금리 지표가 필요합니다. 이런 배경에서 태어난 것이 Term SOFR입니다.
Term SOFR 이란?
Term SOFR(Term Secured Overnight Financing Rate)는 SOFR(Secured Overnight Financing Rate)를 기반으로 한 장기 금리입니다. Term SOFR는 SOFR와 동일하게 미국 국채를 담보로 한 재융자 금리를 기반으로 산출되지만, 단기 금리인 SOFR와는 달리 1주일, 1개월, 3개월, 6개월, 12개월 등 장기 금리로 산출됩니다.
Term SOFR는 LIBOR(London Interbank Offered Rate)를 대체하기 위해 도입된 새로운 기준금리입니다. LIBOR는 런던 은행 간 금리로, 은행들이 서로 간에 자금을 융자하는 데 적용되는 금리입니다. LIBOR는 오랫동안 전 세계 금융시장에서 기준금리로 사용되어 왔지만, 위에 언급했던 것과 같이 2012년 LIBOR 조작 사건이 발생하면서 신뢰도가 떨어졌습니다.
Term SOFR는 LIBOR보다 투명하고 공정하며 조작 가능성이 낮다는 장점이 있습니다. Term SOFR는 실거래 데이터를 기반으로 산출되기 때문에 LIBOR보다 투명합니다. 또한, Term SOFR는 LIBOR와 달리 은행 간 거래가 아닌 미국 국채를 담보로 한 거래를 기반으로 산출되기 때문에 신뢰도가 높습니다.
Term SOFR는 아직 개발 초기 단계에 있지만, LIBOR를 대체하기 위한 가장 유력한 후보로 평가받고 있습니다. Term SOFR는 투명하고 공정하며 조작 가능성이 낮기 때문에 금융시장의 안정성을 높이는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.
Term SOFR과 금융 시장의 상호작용은 어떤가요?
Term SOFR은 미국의 금리 지표로서 점차적으로 중요성을 확대하고 있습니다. 미국 정부와 기업, 금융 기관들은 점점 더 SOFR을 대출, 파생상품, 투자 등 다양한 금융 거래에 활용하고 있습니다. 특히, 금융 시장에서 중요한 역할을 하는 펀드, 보험회사, 연기금, 국제 기관 등이 SOFR을 참조하여 자산의 가치를 평가하고 이자율을 산정하는 데 활용합니다. 이러한 확산에 따라 LIBOR를 기준으로 한 기존의 계약들도 SOFR 기반으로 대체되고 있습니다.
결론
Term SOFR은 미국의 새로운 금리 지표로, 더 객관적이고 안정적인 특징으로 미국의 금융 시장에서 급속하게 확산되고 있습니다. LIBOR의 대체물로서 Term SOFR은 금융 시스템의 안정성을 높이고 금융 거래의 투명성을 강화하는데 큰 역할을 하고 있습니다. 미래에는 더 많은 금융 거래가 SOFR 기반으로 이루어질 것으로 예상되며, 기존의 금리 지표들과 비교하여 더욱 높은 신뢰성을 제공할 것으로 기대됩니다.
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